NFTの法的分類と規制環境は依然として不明確で、Web3の開発者、ビデオゲームのパブリッシャー、メタバースの設計者は、訴訟や政府の調査を受けずにNFTを導入できると確信するのは難しい状況です。しかし、近い将来、米国の裁判所がいくつかの画期的な訴訟の判決を下したり、規制当局が未解決の判決を示唆するコメントを発表したり、業界団体が自主規制の提案を行うことから、ある程度の明確化が図られるかもしれません。

証券、商品、それとも財産？

NFTが個人資産や事業資産の中でどのような位置づけにあるのかを定義することは、NFTを規制すべきかどうか、またどのように規制するかを決定するための論理的な第一歩となります。専門家の中には、NFTは投資商品として機能するため、証券に該当すると確信している人もいます。人々は、その独自性と希少性からNFTの価値が上昇し、売却益が得られると期待して購入するのです。

NFTは証券であるという原告の主張によって、いくつかの注目される裁判が行われています。米国司法省は、OpenSeaの元幹部であるネイト・チャステイン（Nate Chastain）氏を、OpenSeaが今後どの銘柄を販売促進するかという会社の機密情報を利用したインサイダー取引で起訴しました。チャステイン氏はこれらのNFTの多くを事前に購入し、その後プラットフォーム上で広報活動が行われたことで需要が高まり、価格が上昇し、利益を得たと政府は主張しています。一方、チャステイン氏の弁護士は、仮に同氏が司法省の主張するようなことをしたとしても、その行為は犯罪行為には当たらず、起訴されるべきではないと主張しています。インサイダー取引は、株式やその他の有価証券を使って行われた場合にのみ違法になるというというのです。そもそもNFTは有価証券ではない、というのが弁護側の主張です。チャステイン氏の行為は職場での不正行為と言えるかもしれないが、連邦犯罪のレベルには達していないと述べています。

ゲーム会社やWeb3の企業では、NFTの収集品としての特性を利用したビジネスモデルが多く採用されています。NBA Top Shots Momentsは、そのようなビジネスモデルのもとで開発されました。全米バスケットボール協会がDapper Labs社と契約し、NBAの試合のビデオクリップである「モーメント」を販売しています。古いシリアルナンバーで、その試合のスター選手が登場し、素晴らしいプレーを捉えたモーメントは、常に最初の販売価格を大きく上回る価値が付けられています。Dapper Labs社は、NFTを積極的に宣伝、提供、販売し、米国証券法に違反したとされ、集団訴訟を起こされています。原告側は、同社が証券取引法上の開示要件を遵守せず、投資リスクを軽視し、情報提供のないまま購買を誘発したと主張しています。Dapper Labs社は、モーメントは投資ではなく、ファンやコレクターに提供するデジタル・バスケットボール・カードに過ぎないと反論しています。

最後に、上院の法案は、ほとんどのNFTを商品として分類することで、証券取引委員会の監督権限を弱めることになるでしょう。その代わりに、買い手、売り手、一般市民を詐欺から守り、不正行為を調査し、デリバティブ取引に内在するリスクを最小限に抑えることを任務とする商品先物取引委員会が規制任務の大半を担うことになります。NFTが商品とみなされると、売り手には厳格な開示要件、取引ガイドライン、マーケティング基準が課されることになります。買い手がNFTを信用取引またはレバレッジ口座で取得できるようにする企業は、登録取引所で運営するか、購入から4週間以内にNFTおよび/またはそれに関連する資産の物理的な引き渡しを行う必要があります。

裁判の結果や上院の法案の行方によって、NFTの規制、課税、取引のあり方がさらに明確になっていくでしょう。 

AML / KYC

ロンドンに拠点を置くブロックチェーン分析会社Ellipticが発行した報告書によると、過去2年間に5億4000万ドル以上の 仮想通貨の収益がマネーロンダリング・スキームによって処理され、そのうち1億5300万ドル以上はランサムウェアによる支払いに起因しているとされています。この調査では、22のNFTマーケットプレイス、4つのNFT基盤のゲームまたはメタバースプラットフォーム、2つのNFTスワップサービスがマネーロンダリングの調査を受けていることが判明しています。

2022年2月、米国財務省は、「美術品の取引を通じたマネーロンダリングおよびテロファイナンスの助長に関する研究書」を発表しました。この報告書では、特定のNFTを含む高価値の美術品市場がいかに金融犯罪に脆弱であり、不法行為者による悪用にさらされやすいかについて論じています。また、美術品市場参加者に対して、マネーローンダリング及びテロ資金供与対策（AML/CFT）プログラムの実施と維持のための提言を行っています。同様に、2022年4月には、内国歳入庁を含む管理機関のコンソーシアムが、銀行、法務当局、個人コレクターに対して、NFTを取り巻くマネーロンダリングや不正のリスクの拡大について警告を発しました。このコンソーシアムは、 Joint Chiefs of Global Tax Enforcement （グローバル財務責任者部会）と呼ばれ、情報を共有し、国境を越えた税務犯罪に対抗するために2018年に結成されました。こうした動向を踏まえると、米国では近い将来、NFTに関連するアンチマネーロンダリング対策としてKYC対策が求められる可能性が高いと思われます。

知的財産権

NFTを購入しても、その譲渡がスマートコントラクトの取引に明示されていない限り、原資産に対する所有権は付与されないことが確定しています。実際、暗号通貨取引銀行のGalaxy DigitalがNFTマーケットプレイスについて行った最近の調査によると、Web3が約束するデジタル所有権や財産権は 「まだ遥か彼方」にあるとのことです。この調査では、トップクラスのNFTコレクションの大半が、基盤となるアートワークやメディアの知的財産権や所有権を一切伝えていないことが判明しました。それでも、多くのNFTバイヤーが、脚本やハンドバッグ、靴などの所有物を所有することで、それらを基盤とするデジタル資産をミンティングする権利があると、相変わらず自分自身や他人を信じ込ませているのです。

例えば、ミラマックス社は、クエンティン・タランティーノ監督が『パルプ・フィクション』を原作とするNFTを販売することを禁止するよう訴えました。同スタジオが最近和解した訴訟では、脚本を書いただけでは、タランティーノ監督に映画に関する知的財産権を付与することはできないと指摘されています。同監督の見解は、NFTは脚本から派生したものであり、制作物から派生したものではない、というものでした。

NFTと知的財産に関連する他の事例もいくつかあります。裁判所は、商標権侵害、著作権、パブリシティ権に関連する多数のNFT問題を判断することになります。NFTと知的財産権に関連する最近の相次ぐ訴訟から、ゲームや仮想世界における革新的なNFT活用に対応するために、新たな規制が必要になることが示唆されています。

プライバシー

NFTの基盤となるブロックチェーンは公開台帳であり、世界中の誰もがその内容を閲覧することができます。また、ブロックチェーンは不変であり、ブロックチェーン・ネットワーク上の情報を削除することはできません。このような要因から、NFTに関連するプライバシーおよびデータ保護に関する重大な懸念が生じます。NFTおよびブロックチェーン関連の取引を維持するためには多大な労力とリソースが必要なため、NFTの購入、保有、ステーキング、販売はWeb 3.0時代にはさらなるリスクをもたらす可能性があります。ハッカーは、NFT取引を利用してユーザーのブロックチェーンアドレス、財務活動、物理的位置、メタバースアバターなどを盗み出す可能性があります。

ゲーム、メタバース、その他のデジタル技術のダイナミックな性質に対し、ブロックチェーン上のプライバシーとデータ保護に特別に取り組む法律は存在しません。米国（および他国）の現行のデータ保護法は、活発化するNFT取引によってもたらされるプライバシーの課題に対処するには不十分です。例えば、ブロックチェーンからデータを削除できないという事実は、カリフォルニア州消費者プライバシー法に基づく基本的なデータ主体の権利に反しています。米国では、こうした矛盾を調整するための新しい法律が導入される可能性が高いと思われます。

結論

新興のアセットクラスであるNFTとそのマーケットプレイスには、消費者保護のための新たなパラメータが必要です。特にNFTの分類、知的財産、セキュリティに関する重要な法的問題は未解決のままです。

ゲームパブリッシャー、メタバース開発者、ウェブ起業家は、法的責任を回避するため、NFTプロジェクトに着手する前に弁護士に相談し、自らを保護する必要があります。弁護士は、新興テクノロジー企業がNFTプロジェクトのために適切な法的文書を作成するのを支援します。綿密に作成された法的文書は、法的責任を軽減する上で大きな役割を果たします。

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